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兴业环保每周观点:巴黎大会成功闭幕,超预期结果助推碳市场建设加速

发布时间:2015-12-14    研究机构:兴业证券

行业展望

2015年迄今行情与估值:A股环保指数(35.20%,TTM估值45X),其中环境监测板块(87.43%,79X)、水处理工程板块(41.15%,62X)、大气工程板块(49.93%、55X)、固废板块(49.04%,48X)、水务运营板块(1.02%,27X)。

行业展望:我们判读:a)行业20%+业绩增速是大概率事件,估值切换后TTM至45X;b)A股2016年以存量资金博弈为主,将呈现“非牛、非熊、非常不稳定”的行情特征,环保行业主要是结构性投资机会,主要集中在:1)再生资源产业,政策支持与资产证券化高峰期,关注ST秦岭、金城股份、宝馨科技等;2)稳增长背景下,海绵城市等建设持续发力,关注ST华赛;3)维持环保投融资体系改革主线判断:<3.1>地方财政举债模式难以为继,PPP模式或项目债引入外来资金参与基础设施建设,关注优质PPP模式标的巴安水务、碧水源;<3.2>地方政府有动力有能力重构亲儿子(旗下公用事业平台)融资能力,关注湘潭电化等;4)持续推荐环境监测产业:排污费改税、环境监测网格密集化趋势使产业景气度持续向上,关注先河环保、理工监测、雪迪龙、聚光科技等。另外,适当关注主题性投资机会如碳排放、土壤治理板块。5)重点推荐再生资源行业:看好宏观经济下行背景下生产方式由粗放向精细化转型,作为最经济的环保方式,关注先河环保、宝馨科技、金城股份、格林美等。

推荐组合

最新推荐组合:元力股份(300174)、湘潭电化、金城股份、南方泵业、三峡水利、理工监测、先河环保;

建议关注资源回收细分板块(ST秦岭和格林美等)

风险提示

政策颁布进度低于预期、环保执法力度低于预期

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