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元力股份年报点评:木质活性炭龙头企业有望进入高成长期

发布时间:2011-04-12    研究机构:东北证券

2010年,公司营业收入14623.08万元,同比增长30.40%;利润总额2929.52万元,同比增长48.13%;归属于上市公司股东的净利润2673.17万元,同比增长45.51%。公司产品综合毛利率为32.24%,同比下降1.24个百分点。公司拟每10股派发现金红利人民币2.00元(含税)。

公司营收和利润同比大幅增长主要原因是:(1)公司年产5,000吨物理法化学法一体化生产线投入运行后,营业收入有了较大的增长;(2)外销比例扩大以及上述生产线明显的成本优势,导致2010年利润增幅大于营业收入增幅。

公司2010年综合毛利率小幅下降主要原因是:2010年以来原辅材料价格上涨较多,向下游传导需要一定的时间。

药用、针剂用活性炭为公司2010年新增品种,取得经福建省食品药品监督管理局颁发的《中华人民共和国药品生产许可证》。2010年药用、针剂用活性炭的营业收入为379.47万元,毛利率36.74%。2011年该类活性炭产销规模扩大后,将提高公司综合毛利率。

创业板主要可比公司2012年动态PE一致预期均值为25倍,预计公司2011-2012年EPS为0.79和1.29元,净利润复合增长率达到81.4%,考虑到公司的高成长性,给予公司2012年30倍PE,目标价格为38.70元/股。关注公司未来利用超募资金进行的行业整合!风险提示:下游需求增长不及预期;市场开拓不及预期;2011年5月3日为首发机构配售股份上市。

申请时请注明股票名称