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元力股份年报点评:成长性依然突出

发布时间:2012-03-01    研究机构:东北证券

2011年公司营业收入24119.51万元,同比增长64.92%;归属于上市公司股东的净利润3518.03万元,同比增长31.61%,折合每股收益0.52元。公司拟每10股派发现金股利2元(含税),同时进行资本公积金转增股本,每10股转增10股。

公司活性炭产品整体供不应求,量价齐升带来营收快速增长。公司木质活性炭原料锯末价格持续走高,但公司2011年综合毛利率为31.79%,基本保持稳定,显示较强的成本转嫁能力。公司2011年可退增值税817万元未确认,今年如果确认这笔可退增值税,将计入营业外收入增加公司当期利润。

公司全年实现出口销售收入8289.85万元,同比增长110.87%;出口销售收入占销售总收入的34.38%,同比增加7.49%。强劲的出口势头对顺利消化新增产能打下基础。

公司的募集资金投资项目包括四条年产5000吨木质活性炭生产线。

公司本部年产1万吨木质活性炭项目经工艺改进后,单线产能提高到8000吨,即将投入正式生产。荔元年产1万吨活性炭项目经工艺改进后,单线产能提高到年产6000吨。

公司预计2012年1季度净利润同比增长30-60%,折合EPS0.06-0.07元/股。

截至2011年底,公司剩余超募资金11686.25元,继续关注公司对木质活性炭生产和贸易企业的收购兼并。

公司募投产能今年集中投放,而市场需求依然旺盛,预计公司2012-2013年EPS为0.73和0.98元,成长性依然突出,维持公司推荐评级。

风险提示:募投项目进展低于预期;下游销售拓展受阻。

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