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元力股份三季度财报点评:盈利见底,量价齐增可期

发布时间:2012-10-25    研究机构:东兴证券

事件:公司公布2012年三季度财报,2012前三季度实现营业收入2.45亿元,同比+51.8%;归属于上市公司的净利润2858万元,同比+15.35%;三季度单季度实现净利润382万元,同比-62.94%。业务展望:今年二季度以来,受国内外经济发展放缓的影响,木质活性炭行业面临需求下滑和成本高企的双重挤压。报告期内,情况尚无明显改观,但原料价格开始小幅回落。

进入三季度,公司重点实施开拓新市场、调整产品结构、降低生产成本的应对措施。报告期实现营业收入8,673.43万元,同比增长44.47%;实现归属于上市公司股东的净利润382.07万元,同比下降62.94%;营业利润比二季度增加132.60万元。2012年1月-9月,公司累计实现营业收入24,532.58万元,超过2011年全年,同比增长51.8%;实现归属于上市公司股东的净利润2857.94万元,同比增长15.35%。

四季度,木质活性炭行业仍将面临复杂的经营环境。公司继续实施2012年经营计划,强化销售管理,注重库存控制,加快技术改造,完成高端产品生产线建设。预计四季度营业收入将持续增长,经营业绩继续改善。

盈利预测:预计12-14年EPS分别为0.30、0.44和0.58元。

投资建议:目前股价对应12-14年PE分别为27、19和14倍。公司未来两年复合增长率在39%,目前市场环境下给予2013年20倍市盈率,目标价8.80元,首次给予公司“推荐”评级。

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