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元力股份:中期业绩大幅预增,验证前期推荐逻辑

发布时间:2015-07-22    研究机构:民族证券

事件:公司披露中期归属于上市公司股东的净利润同比增长40%-60%。(公司2015年4月30日完成对福建省南平市元禾化工有限公司51%股权的受让,依照《企业会计准则》规定,公司对2014年半年报披露的净利润进行调整,去年同期业绩调整后为1323.45万元)。

主业基本面筑底回暖,业绩大幅预增符合预期,验证前期推荐逻辑。公司中期业绩大幅增长主要有四点原因:1、公司紧紧抓住木质活性炭行业筑底回暖的时机,实施积极的销售策略,木质活性炭业务销售收入保持较快增长。2、报告期收到销售以农林剩余物生产的活性炭的增值税退税比上年同期增加较大。3、控股子公司-元禾化工投资赢创嘉联白炭黑(南平)有限公司的投资收益明显增长。4、预计2015上半年非经常损益约为650万元,其中:同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益532万元。我们自从去年开始推荐元力股份(300174)(之前已持续跟踪三年但未推荐),提出行业筑底回暖的观点,今年得到验证。

切入清洁能源工程领域,未来将有惊喜。公司近日公告计划出资不低于7000万元设立“福建元力清洁能源工程有限公司(暂定名),投资活性炭在工业废气治理领域的业务。公司主业将由单纯的化工产品生产向环保领域拓展延伸,未来实现两翼齐飞,打破原有化工业务的行业天花板,实现成长。公司本次以两大自有技术为基础,拟设立清洁能源工程公司:技术1--热能综合体积利用技术,能够提供二次、三次清洁能源;技术2--活性炭法烟气治理技术,对锅炉、工业窑炉的烟气能够进行深度治理,实现达标排放。公司预计通过实施清洁能源工程,能提高三分之一热效率,减排四分之一二氧化碳,降低四分之一能源成本。本次投资是公司从单纯的化工产品生产向活性炭工程应用和劳务服务领域积极拓展。虽然目前清洁能源工程领域投资标的颇多,但行业尚属蓝海,公司切入时机并不晚。(具体内容,详见我们相关点评《拟投资设立子公司,切入环保节能领域,值得期待》)。

股价深度回调,维持“买入”的投资评级,强烈推荐。由于市场因素,公司股价近期深度回调,但我们仍然维持“买入“投资评级,强烈推荐!我们预计公司2015-2016年EPS为0.35元、0.40元。

风险提示。市场大幅波动的风险。

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